Asuntolainakupla matkalla Eurooppaan

Pörssitalot Euroopassa ovat hälytystilassa ja odotuskannalla. USA:n jättimäinen luottokupla asuntomarkkinoissa on siirtymässä pikavauhtia maanosaamme ja uhkaa puhjeta. Samalla se uhkaa viedä muutkin osakkeet mukaansa kuiluun.

Globalisaatio siirtää ennätysajassa paikasta toiseen, ei vain reaalisia tai fiktiivisiä pääomia, vaan myös ristiriidat, kriisit ja talouskuplat. Tämä käy ilmi mm. Ranskan AXA Investments Managers ja Saksan Union Investements sijoittajayhtiöiden tapauksista.

Wall Street Journal kirjoittaa, että AXA -vakuutusyhtiön investointiyksikkö kirjasi 40 prosentin tappion sijoitettuaan liikaa varoja ns. luottokelvottomille korkean riskin lainoille. Lainat on tyrkytetty asiakkaille Yhdysvalloissa ja tarkoitettu asunnon ostoon. Kun useampi yritys julkaisee tulosvaroituksia ja korot nousevat pilviin, lainojen takaisin maksun mahdottomuus paljastuu. Lainat ovat vaihtuvakorkoisia ja niiden kuukausimaksut nousevat miltei puolella. Siihen hämärään liiketoimintaan sekaantuneet eurooppalaiset yritykset siirtävät EU:n rajojen sisälle ei voittoja, vaan seuraamuksia ns. subprime -kuplan puhkeamisesta. Saman lehden mukaan tällä hetkellä sijoittajat realisoivat pääomiaan ja vetävät massiivisesti rahojaan pois AXA:n kassalta.

Wall Street Journal kertoo, että tämä trendi merkitsee sitä, että kriisi asuntomarkkinoiden korkean riskin sijoituksissa vaikuttaa kielteisesti, ei vain Yhdysvalloissa, vaan myös Euroopassa. Sijoittajien luottamuksen menettäminen voi olla kohtalokasta koko kapitalismin stabiliteettia silmällä pitäen. Lumivyöry- ja dominoilmiöt eivät kriisien aikoina ole harvinaisia. AXA itse selittää ongelmat sillä, että hedge funds -rahastot ovat aiheuttaneet melkoista hermostuneisuutta osakemarkkinoilla niin, että sijoittajien luottamus vähitellen laskee. AXA:n päätös tulee amerikkalaisen Bear Steams Cos -yhtiön kahden hedge funds -rahaston romahtamisen jälkeen, mikä tarkoittaa 1,5 miljardin dollarin katoamista hedge fund Sowood Capital Management -piiristä.

Union Investement -firman taktiikka oli AXA:n menettelyn vastakohta. Saksalainen firma päätti "jäähdyttää" sijoittajiensa oikeutta vetää rahansa pois vaikeuksissa olevalta kassalta, josta ainoastaan heinäkuun puolella poistui 110 miljoonaa euroa.

Kriisistä eniten kärsinyt amerikkalainen Accredited Home Lenders Holding paljasti, ettei se ehkä kykene jatkamaan toimintaansa asuntokaupan johdannaismarkkinoilla vallitsevien huonojen olosuhteiden vuoksi. 7000:sta yhtiön työntekijästä 6200 joutuu etsimään muualta töitä. Kupla on puhkeamassa, kriisi on ovella eikä siitä voi välttyä.

Kansainvälisiä talousmedioita seurattaessa näkyy, että kapitalistit enää keskustelevat vain siitä, miten kriisin seurauksia voi hallita ja hyvin vähän siitä, että puhkeaako kriisi vai ei. Lehdistön huoleton itsevarmuus kansantalouden näköaloista kuuluu menneeseen aikaan ja se on lopullisesti ohi.

Kun asiakkaiden maksukyvyttömyys leviää vielä laajemmin, ennen muuta vaikeuksissa ovat kaikki - eikä, niin kuin nyt, jotkut - rahalaitokset.

Kuolemanvelkakirjojen viimeinen voitelu

Samaan aikaan kun korkean riskin asuntolainat ovat lamassa, pääoma etsii seuraavia nopean voiton ja korkean tuoton sijoituskohteita. Yksi sellainen kohde löytyy niin sanotuista kuolemanobligaatioista (englantilaisittain dead bonds).

Kyseessä on kapitalismin makaaberifinanssituotteita, jotka vähitellen houkuttelevat yhä enemmän sijoitusyksiköitä, kuten Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bear Stearns, UBS ja hedge fund -rahastoja ylimalkaan. Kapitalismissa vaihtoarvot dominoivat elämää, ne ovat käyttöarvojen, henkisten tai moraalisten arvojen yläpuolella, ja siksi kaikki elämän puolet ovat nähtävinä pääoman sijoituksina.

Tässä tapauksessa investoijat ostavat vanhuksilta tai vakavasti sairailta ihmisiltä asunnon tai henkivakuutussopimuksen. Lunastus tapahtuu pitkän ajan kuluessa niin, että ko. asiakas on varmuudella kuollut ennen sitä. Siihen asti maksetaan asiakkaalle sovittu osamaksu, jolla tämä kohentaa hieman vaikeita elinolosuhteitansa. Useimmiten korotetulla tulolla ostetaan paremmanlaatuisia lääkkeitä. Omaisuus kuuluu sijoittajalle, joka saa halutessaan realisoida sitä ennenkin asiakkaan kuolemaa. Käytännössä sijoittajafirma ostaa henkivakuutussopimuksia, ja sitten kun niitä on yli 200 kappaletta, niistä tehdään obligaatio, joka myydään eteenpäin. Näiden ostajina tässä pelissä toimivat pääasiallisesti hedge fundit. Nämä maksavat osan sopimuksen arvosta asiakkaalle ja sitoutuvat maksamaan henkivakuutusmaksut asiakkaan kuolemaan asti. Asiakkaan kuoleman jälkeen sijoittajat nauttivat henkivakuutuskorvauksesta. Unelma-asiakas on ollut yli 70 -vuotias vanhus, tai syöpä- ja aidspotilas. Viimeiset ovat aiheuttaneet ongelmia markkinakuplalle koska uudet lääkkeet ovat luvanneet pitempää ikää aidspotilaille.

Yhdysvalloissa henkivakuutussopimuksia omistaa 90 miljoonaa ihmistä. Sanford C. Bernstein -tutkimusfirman mukaan, vuonna 2005 kuolemanobligaatioita kaupattiin 10 miljardin dollarin edestä. Viime vuonna niiden liikevaihto nousi 15 miljardiin dollariin. Porvarianalyytikot eivät ota huomioon, että kupla voi räjähtää ja kuvitellut arvot haihtua taivaan tuuliin. Siksi he ennusteissaan povaavat kuolemanvelkakirjojen kaupan nousevan tänä vuonna 30 ja kymmenen vuoden kuluttua 160 miljardiin. Varma on vain se, että vaikka nämä ennusteet toteutuisivatkin, silti ne eivät voi kilpailla läheskään asuntolainakuplan kanssa. Viimemainittu nousee tähtitieteelliseen tasoon, kuuteen biljardiin dollariin.

Mitä korkeammalta keinottelu joutuu putoamaan todellisuuden tasolle, sitä musertavampi on pudotus.

Dimitris Mizaras

__6.8.2007__

Aiheesta aiemmin:

20.6.07 Köyhien maiden ryöstämisen uudet muodot, "hedge funds" ym. rahastot

14.7.07 Kapitalistisen talouden lanka palaa USA:ssa

19.7.07 Pienempien maiden talouskuplat puhkeamassa suurien perässä

23.7.07 Öljyn hinta hellelukemiin

14.8.07 Köyhyys kapitalismissa englantilaiseen tapaan

-- No virus found in this incoming message. Checked by AVG Free Edition. Version: 7.5.476 / Virus Database: 269.11.17/951 - Release Date: 13.8.2007 10:15