Alan Greenspan: kriisillä yhtäläisyyksiä vuoteen 1997 - 1998

13.09.2007

Yhdysvaltain keskuspankin, Fedin entinen puheenjohtaja ja kansantalouden kiistaton guru arvioi, että äskettäin markkinoita heiluttaneella myllerryksellä on yhtäläisyyksiä kriisin kanssa, joka johti vuosien 1997 ja 1998 maailmanlaajuiseen romahdukseen.

Wall Street Journal -lehti kertoi, että Greenspan antoi lausuntonsa Washingtonissa torstaina (6.9.). "Markkinoiden käytöksessä, jota olemme seurannet viimeiset seitsemän viikkoa, esiintyvä levottomuus on monessa suhteessa identtinen vuoden 1997 romahduksen ja 1998 kriisin kanssa". Ja vanha taloustieteilijä jatkoi: "Talouden tällainen laajentuminen on erilainen aikaisempiin verrattuna. Tällaisena aikana oppaana toimii pelko, mikä on talouden laajentumisesta johtuvaa euforiaa paljon voimakkaampi". Vuonna 1998 kriisi alkoi LTCM -vipurahaston kuplan puhkeamisella.

Vuosia 1997 ja 98 pidetään keynesismiä seuranneen finanssiglobalisaation ja uusliberalistisen talouspolitiikan päätepisteenä. Käännekohta merkitsi kapitalismille globaalin tason kouristuksia ja romahduksia. Samaten poliittiset seuraamukset ovat olleet nekin maailmanlaajuisia. Jatkuvat sodat ja aggressiivisuus yhdessä työväkeä ja nuorisoa vastaan käynnistetyn hyökkäyksen kanssa ovat imperialismin vastaus historiansa syvimpään rakenteelliseen kriisiinsä. Luokkataistelun toinen osapuoli, työväenluokka reagoi omalla vuorollaan hallitsevan luokan hyökkäyksiin järjestämällä vastarintaa, lakkoja, valtauksia ja melko usein myös kapinoita ja vallankumouksia.

Kriisi alkoi 1990 -luvun loppupuolella Kauko-idästä, alueelta, jossa oli korkea teknologia ja työnjako sekä suhteellisen järjestäytymätön ja auliisti joustava työväenluokka. Kierrettyään maailman kaikki manteret, kriisi antoi armonlaukauksen Jeltsinin "sokkirestauraatiolle" ja iski kapitalismin sydämeen. Wall Streetin pörssi romahti hyvin monen vuoden nousun jälkeen. Silloinkin kaikki alkoi silloisen hedge fund Long-Term Capital Management -kuplan puhkeamisesta, mikä heilutti ainakin johdannaisarvojen markkinoita.

Greenspan oli Fedin johdossa 1987 ja 2005 välisenä aikana. Hänen toimenpiteensä rauhoittivat silloin markkinat tilapäisesti siihen asti kun Kiina -ilmiö tarjosi kapitalismille muutaman vuoden elinaikaa. Kiina investoi merkittävät voittonsa Yhdysvaltain valtion velkakirjoihin, mikä mahdollisti USA:n budjetin vajeen kattamista. Vajeet johtuivat pääasiallisesti tähtitieteellisen tason sotamenoista, sodan, jonka tarkoitus oli luoda uusi järjestys reaalivoittoihin vaikuttavan lisäarvon ammentamisen maksimoimiseksi. Hyvistä palveluksista kapitalismille Deutsche Bank palkitsi Greenspania pestaamalla hänet neuvonantajakseen.

OECD on samoilla linjoilla. Viimeisen romahduksen jälkeen markkinat ovat edelleen "punaisella alueella" ja huolimatta siitä, että keskuspankit ovat ruiskuttaneet niille yli 500 miljardia dollaria halpaa rahaa likviditeetin helpottamiseksi. "Laskekaa korkotasonne alas"; näin OECD "käskee" nyt Fed -pankkia toimimaan riippumatta vaarasta, että inflaatio alkaisi laukata hillitsemättömästi. OECD näkee, että USA:n taloudessa on tänä vuonna tulossa raju hidastaminen ja taantuma ja ensi vuonna lama.

Euroopassa tilanne on samankaltainen. EKP:n suunnittelemaa koron nostamista ei toteuteta. Näin ollen, korot Euroopassa pysyvät neljässä prosentissa. Alimmillaan korkotaso on ollut tasan kahdessa prosentissa vuosien 2003 ja 2005 välillä. Japanissa sen sijaan korko on ollut nollatasoa 1990 -luvun alusta saakka. Nytkin viime vuodesta lähtien korko on alle prosentin luokkaa.

Nykyinen kriisi ei koske ainoastaan markkinoita eikä vain kansatalouden fiktiivistä sektoria. Kriisi on kapitalismin rakenteissa ja näin ollen, se koskee kansantaloutta ja yhteiskunnallista järjestelmää kokonaisuudessaan. On silkka harhaluulo se, että kun romahdukset "hoitavat" markkinoiden ylikuumennetun osan pois, sen jälkeen talouden rattaat alkavat taas pyöriä. Päinvastoin, kriisi siirtyy nopeasti talouden imaginaarisessa osasta reaalitalouden pariin.

Työttömyyden oravanpyörä ja elvyttämisen mahdottomuus

Kriisi asuntomarkkinoilla on muuttunut luottokriisiksi, ja on omalta osin vaikuttanut dollarin heikentymiseen. Satojen injektoitujen miljardien tekohengitys on vain siirtänyt suuremman romahduksen perspektiivin muutamaksi kuukaudeksi eteenpäin. Kriisi vaikuttaa reaalitalouteen supistavasti, mikä nostaa työttömyysastetta. Tämä taas vaikuttaa entistä kieltävämmin ylivelkaantuneitten kotitalouksien lainojen lyhennyskykyyn. Yhä suuremmassa mittakaavassa ihmisiä on myymässä asuntonsa pilkkahintaan ja silti ostajia ei löydy.

Yksi lisävaikutus on se, että USA:n valtion joukkovelkakirjojen hinta on noussut pilviin. Näiden tuottamat korot ovat samalla painuneet alas. Dollarin lasku rikkoi viime heinäkuun laskuennätyksensä ja nyt maksaa 0.7219 euroa. Kulta kallistui 700 dollariin ja tämä on lähellä hintaa, joka lähetti historian romukoppaan keynesismin, kapitalismin imperialistisen vaiheen edellisen periodin. Arvonlaki kostaa kapitalismille sitä, että se syrjäytettiin pyrkimyksessä venyttää kapitalismin rajoja yli historiallisen ikänsä.

Edellisten lisäksi järjestelmän kokonaiskriisiin vaikuttaa myös ns. "luova kirjanpito", eli lukujen kaunistaminen. Kuukausi sitten ilmoitettiin virallisesti, että heinäkuussa oli syntynyt 92 000 uutta työpaikkaa. Todellisuudessa niitä oli vain 68 000. Elokuussa luku oli 4 000:lla vähemmän. Jopa virallinen työllisyysraporttikin myöntää nimenomaisesti, että "rahoitusmarkkinoiden kriisi on kiistatta levinnyt reaalitalouden puolelle" ja samaa tunnustaa myös Erkki Liikanen Suomen Pankista. Rauhoituskriisi vaikuttaa reaalitalouteen ja sen etumerkki on miinus. "Kysymys on siitä, kuinka paljon se on negatiivinen", sanoi Liikanen Helsingin Sanomille. Jos vaikutus reaalitalouteen jäisi tähän, se ehkä voitaisiin hoitaa pumppaamalla markkinoille lisää rahaa. Kaikki näyttää kuitenkin siltä, että vaikutus jatkuu, ja silloin tämä lääke ei voi enää tepsiä.

Työllisyystilanne on dramaattisimmillaan asuntoluottoyhtiöissä. Samalla kun markkinat supistuvat, rahoitusvaikeuksissa olevat yritykset ryhtyvät joukkoirtisanomisiin. Arvioiden mukaan, seuraavien kuukausien aikana katoaa kymmeniä tuhansia työpaikkoja. Alan suurin yritys, Countrywide Financial ilmoitti, että potkuja saa 12 000 työntekijää, mikä on vajaat neljännes yrityksen koko henkilökunnasta. Synkät työttömyysluvut kääntävät markkinat laskuun, mikä omalla vuorollaan pahentaa työttömyysnäköaloja ja elvyttämisen mahdollisuuksia. Samalla globalisaatio levittää sen kaikkialle. Kuluvan vuoden sisällä ainoastaan rakennusalalla on tähän asti hävinnyt 96 000 työpaikkaa. Vain elokuussa niistä katosi 22 000.

Bush tukee Fedin nykyistä johtajaa, mutta todellisuudessa Ben Bernanken työvälineet kriisiin puuttumiseksi ovat aika vähäisiä. Niistä koron lasku on melkein ainoa keino ja se otetaan käyttöön silläkin uhalla, että inflaatio karkaisi käsistä. Toimivatko toimet tai ei, elvytystoimenpiteitä pitäisi miettiä ennen kun lama alkaa. Sen jälkeen tilanne muuttuu vain yhä hallitsemattomammaksi. Jopa henkisestikin porvarilliset taloustoimittajat alkavat pikkuhiljaa orientoitua doktriiniin "opi elämään laman kanssa". Japani on siinä onnistunut yli kymmenen vuoden ajan. Tosiaan nyt tilanne on toinen, koska kaikki kapitalismin keskukset ovat yhtäaikaisesti samassa tilanteessa. Tämän vuoden toisella neljänneksellä maailman toiseksi suurimmalla kansantaloudella on ollut odotettua isompi miinusmerkkinen kehitys (-0,3%). Japanissa korkojen nosto on lykätty hamaan tulevaisuuteen.

Samansuuntaisia ovat elvytystoimet Euroopassa, jossa EKP luopui täksi syksyksi suunnitellusta koronkiristyksestä. Yhdysvalloissa odotetaan jännityksellä 18. syyskuuta kokoontuvan Fedin päätöstä. Koronlaskuksi povataan 0.25 prosenttia aluksi. Tiistaina (11.9.) Berliinissä Bernanke ei halunnut ottaa vielä kantaa niin korkotasoon kuin subprime -lainoihinkaan. Lyhyessä lausunnossaan Fedin johtaja tyytyi vain sanomaan seuraavasti: "Onneksi Kiina on olemassa".

Dimitris Mizaras

-- No virus found in this incoming message. Checked by AVG Free Edition. Version: 7.5.487 / Virus Database: 269.13.18/1007 - Release Date: 13.9.2007 21:48